商傳媒｜方承業／綜合外電報導
預測市場平台 Kalshi 昨日向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交申請，擬推出掛鉤美國股票指數及銅的永續期貨合約。此舉不僅代表衍生性金融商品領域的創新，也為傳統交易所帶來顯著的競爭壓力。
Kalshi 搶攻新興衍生品市場
這項申請包含兩種永續合約：其一是基於 MerQube U.S. Large Cap Index 的股票指數永續合約，該指數追蹤美國市值最大的 500 家上市公司。由於這類廣泛基礎的股票指數組合屬於 CFTC 的監管範圍，因此不需美國證管會（SEC）核准。另一項是代碼為 COPPERPERP 的銅永續合約，將採現金結算，以 Pyth Network XCU/USD 價格資料作為參考，每份合約代表 1,000 磅銅，最低跳動點為每磅 0.0005 美元，可從美東時間週日下午 6 時至週五下午 5 時連續交易。
Kalshi 是一個創新的預測市場平台，旨在讓用戶對特定事件結果進行交易。與傳統期貨合約不同，永續期貨（perpetual futures）沒有固定的到期日，交易者可以無限期持有倉位。為了讓合約價格能貼近現貨市場，這種合約機制仰賴交易雙方定期支付資金費用（funding payments）來維持價格平衡。Kalshi 在今年 5 月下旬獲得 CFTC 核准其比特幣永續合約後，已成為美國首家獲准提供受監管國內永續期貨產品的公司。據報導，其加密貨幣永續合約推出後，一週內名目交易量便突破 10 億美元。
傳統交易所面臨嚴峻挑戰
永續期貨在全球市場的交易量於 2025 年已突破 90 兆美元，顯示其龐大的市場潛力。這種新型態的衍生性金融商品，對芝商所（CME Group）和芝加哥期權交易所全球市場公司（CBOE Global Markets）等傳統大型交易所構成直接挑戰。此前，當 CFTC 核准國內永續期貨的交易後，芝商所和芝加哥期權交易所全球市場公司的股價在 6 月上旬應聲下跌。芝商所隨後更向聯邦法院提起訴訟，試圖挑戰 CFTC 的這項決策。此次 Kalshi 擴大永續期貨的產品範圍，將進一步加劇市場競爭。
【提醒您】
槓桿商品潛在虧損可能大於本金，本文僅供參考，不構成投資建議
