商傳媒｜吳承岳／台北報導
受到美國與以色列對伊朗發動攻擊後，中東地緣政治風險升溫，促使投資人再度轉向黃金等傳統避險資產。面對市場的不確定性，投資者應如何選擇黃金ETF或白銀ETF，或是在投資組合中同時配置兩者，成為當前重要的課題。
《印度時報》報導，ETF產品與基金經理Mirae Asset Investment Managers負責人Siddharth Srivastava表示，在地緣政治緊張時期，黃金ETF通常扮演主要的避險角色，而白銀ETF雖也會受到避險情緒的影響，但更多受到工業需求的驅動。因此，同時持有黃金和白銀ETF可以提供穩定性和戰術性優勢的平衡，但他建議投資組合中應配置較高比重的黃金ETF。
理財規劃顧問Asset Elixir創辦人Shivam Pathak也抱持類似觀點，認為在美國、以色列和伊朗等地緣政治衝突中，黃金ETF是更安全的選擇，因為它是純粹的避險資產，能迅速應對不確定性。白銀ETF可能也會上漲，但其工業用途的曝險使其波動性更大，因此同時持有兩者是可以的，但黃金ETF的配置比例應該更高。
據ETMarkets報導，印度Multi Commodity Exchange（MCX）交易所的黃金價格在週一（3日）飆升4%，達到每10克16.8萬盧比。在經歷了上個月因多重因素導致的急劇調整後，這波漲勢使黃金價格僅比19.3萬盧比的歷史高點低12%。
MCX 2026年4月交割的黃金期貨上漲超過5811盧比，或3.5%，至每10克167915盧比。同時，2026年3月5日交割的白銀期貨飆升9492盧比，或3.5%，至每公斤284490盧比。
專家建議，投資者可以考慮將其整體投資組合的10%至15%配置於貴金屬ETF，並為追求穩定性而提高黃金的配置比重。地緣政治不確定性的上升，已使投資者更加謹慎，促使資金從股票轉向黃金和白銀等相對安全的資產。今年稍早，在美國前總統川普的關稅政策反覆和其他不確定因素的影響下，貴金屬曾出現強勁的牛市行情，之後經歷了一些修正。
另一份ETMarkets報告指出，全球超過20%的石油通過霍爾木茲海峽運輸，該海峽連接波斯灣與阿曼灣和阿拉伯海。該地區周圍的密集飛彈襲擊加劇了人們對供應限制的擔憂，引發油價上漲。
Pathak解釋說，美元走強通常會對黃金和白銀構成壓力，而黃金對利率和貨幣波動更為敏感。他補充說，當原油價格上漲時，通貨膨脹的擔憂會增加，這通常有利於黃金，而白銀也會受到這些因素的影響，但它也取決於全球經濟成長，因此波動性更大。
Srivastava表示，黃金與美元和實質殖利率之間存在很強的反向關係，它可以作為對沖通貨膨脹的長期工具，而通貨膨脹會受到原油的影響。白銀也會受到這些因素的影響，但全球成長預期對它的影響更大，因為它具有工業用途。
在過去一個月中，黃金ETF的平均報酬率為-0.50%，而白銀ETF的平均報酬率為-23.43%。在過去一年中，黃金ETF的平均報酬率為83.39%，而白銀ETF的平均報酬率為175.38%。
Srivastava認為，雖然全球局勢不穩定，但通常白銀ETF的波動性更大，因為其市場規模較小，且衍生性商品和投機性資金的參與度相對較高。他補充說，在地緣政治不確定性的影響下，從風險回報的角度來看，短期內黃金ETF似乎更具吸引力，而白銀ETF可能會根據風險情緒、投機性資金流動和工業需求信號而出現更劇烈的波動。
Pathak認為，由於白銀ETF的雙重性質，短期內其波動性可能仍然較大，而由於地緣政治和總體經濟的不確定性，黃金ETF的前景仍然具有支撐作用，因此應將貴金屬作為投資組合的避險工具持有五年，而不是進行短期交易。
對於台灣的投資者而言，在評估黃金與白銀ETF時，應審慎考量自身的風險承受能力與投資目標。全球經濟情勢與地緣政治事件可能對貴金屬價格造成影響，投資者應密切關注相關動態，並適時調整投資組合。
