商傳媒｜記者方承業／綜合外電報導
農曆新年假期後，美國三大股指在2月份普遍呈現回調，道瓊工業指數、那斯達克指數和標準普爾500指數分別下跌1.8%、2.7%和0.8%。其中，那斯達克指數受軟體類股疲軟影響，表現相對落後。
與此同時，歐洲股市、東南亞市場、新興市場以及與AI供應鏈相關的亞洲股市普遍上漲。受益於記憶體產業強勁的需求預期，南韓KOSPI指數表現突出，大幅上漲23.4%。
固定收益市場方面，債券價格總體呈現溫和上漲。大宗商品市場中，原油和黃金分別上漲9.0%和3.5%，反映出美國和伊朗之間持續的地緣政治緊張局勢。
總體而言，全球市場目前呈現健康的資金輪動。近期公布的13F機構持倉報告進一步顯示，大型金融機構正積極將配置分散到多個行業，重點關注科技、能源和礦業相關產業。
基本面方面，2月份各主要經濟體公布的經濟數據未顯示明顯惡化跡象，總體前景延續去年底以來的改善態勢。以台灣為例，1月份出口額創下650億美元的新高，反映出電子產業持續的成長動能。同時，製造業和服務業的PMI（採購經理人指數）均顯示六個月前景改善，表明台灣的經濟結構正從長期的「外強內弱」模式，逐漸轉向「外強內穩健復甦」模式。
美國勞動市場依然具有韌性，首次申請失業救濟金人數維持在低位，1月份非農就業人數增加13萬。此外，聯準會衡量企業對國內銀行貸款需求增加淨百分比的指標，已攀升至近三年高點，表明美國企業融資活動和資本支出意願出現反彈。投資和消費均顯示出復甦跡象。
聯準會內部觀點出現分歧，最新會議紀要顯示，多位官員支持未來政策決策的「雙向」描述，意味著如果通膨持續高於目標，政策可能朝任何方向調整，並明確提及提高聯邦基金利率目標區間可能是一個適當的選項。
值得注意的是，川普的親密盟友米蘭的態度也出現了意外轉變，他在2月份的一次採訪中表示，勞動市場比預期更具韌性，收回了早些時候支持激進寬鬆政策的立場。他暗示，今年降息幅度可能從150個基點降至100個基點，表明政策立場趨於謹慎。
MacroMicro認為，聯準會最早可能在6月恢復降息，最晚可能在9月，但最終取決於油價。聯準會近期的訊息已經有效地排除了今年上半年降息的可能性，這與在新任聯準會主席上任後才會恢復寬鬆的前景相符。
根據MacroMicro的分析，近期原油價格上漲，除了美國與伊朗之間的緊張關係等地緣政治風險外，基本面也在改善。美國能源情報署（EIA）的最新數據顯示，美國原油庫存年增率出現罕見的負增長，表明需求有意義的復甦是此輪輪動的主要驅動力。
