商傳媒｜記者陳俊升／綜合報導
引言 : 2026年一開始，美股與台股均站上歷史高點。然而，波動風險亦同步升溫，促使愈來愈多投資人居安思危，思考如何在追逐成長之餘，尋求較穩健的資產配置方式。聯博投信日前舉辦「突破指數限制：主動收益投資新戰略」論壇，集結投資專家與業界菁英，共同探討全球經濟趨勢、以及如何主動布局非投資等級債來分散股市波動風險並提升收益機會，以更穩健的方式迎向2026年投資挑戰。
全球股市屢創新高，看似一片繁榮，實則更需居安思危。財經主持人阮慕驊指出，股市高點震盪的風險逐漸浮現。
在這樣的轉折氛圍下，非投資等級債的投資吸引力再度浮現。台灣在2024年底開放主動式ETF，為投資人提供更具彈性的新選擇。聯博集團在全球擁有逾50年的主動債券管理經驗，全球債券資產管理規模約九兆新台幣(註1)，其子公司聯博投信在台深耕25年，雙強聯手堪稱是境內外非投資等級債基金龍頭(註2)。
聯博集團亞太區副執行長暨聯博投信董事長翁振國表示，台灣主動式ETF市場不到1年規模即突破千億元，反映投資人已意識到，單純追蹤指數難以因應快速變化的市場環境。聯博繼去年推出全台首檔主動式債券ETF後，今年再度發行00984D主動聯博全球非投ETF(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)，正是看準非投資等級債可望巧妙平衡報酬與波動，結合不受指數限制的高彈性、 委由美國在地團隊操盤(註3)的零時差優勢、與月配息機制三大特色，有助為投資人打造因應景氣循環的收益投資核心。
波動再起、利率轉向 主動掌握非投等債新契機
聯博集團收益策略總監葛尚・狄斯坦費(Gershon Distenfeld)指出，當前股市整體評價已相當昂貴，相較之下，非投等債相對具備收益吸引力與較股市波動低的特色。去年美國非投資等級債市場品質明顯提升，新發行債券多集中於較高品質與再融資用途，有助於降低違約風險。
他進一步說明，聯博債券團隊採用主動方式管理非投資等級債，能夠及時調整投資組合，相對被動跟隨指數的投資策略，受限於僅能定期調整投資組合，更有機會提早布局「明日之星」等投資機會，此為能夠創造超額報酬的關鍵之一。
主動債勢來襲 非投等債三富匯聚更添吸引力
截至目前，台灣ETF規模已突破7.4兆元，投資人數超過1,500萬(註4)，成長速度驚人，但非投等債ETF檔數仍不到10檔，顯示仍有成長空間。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，非投等債具備「富動能、富防護、富潛利」三大特性，長期報酬約為台灣高股息的7成，但波動度僅約4成5，還提供較佳的殖利率水準(註5)，顯示非投等債在股市高點之下，是值得投資人考慮的替代方案之一。
贏戰二零二六變局 投資組合更需要穩定器
財經教授朱岳中提醒投資人，2026年投資關鍵字料將是「震」，但在經濟不致於衰退且殖利率倒掛情形已逐漸消除的背景下，天期較短又具備較佳收益優勢的非投資等級債，有助在今年扮演避震角色。
理財達人股魚從投資行為的角度進一步分析，真正決定投資成果的關鍵是能否在震盪中「抱得住」。比起100%布局股市所承擔的高風險，適度納入非投資等級債作為投資組合，股債並進的資產配置是能走得更長遠的投資方式。
主動+收益 共譜長期投資主旋律
焦點對談中，與談者一致認為，主動式ETF可克服被動式ETF的僵固性。群益金鼎證券財富管理部執行副總裁洪欣如指出，面對大盤漲多就是最大的風險，投資人今年應把債券部位加回來，作為資產避震器，尤其今年的經濟環境是軟著陸降息年，過去的歷史統計顯示，非投資等級債在此時是非常好的投資工具，尤其非投資等級債可交由主動式專家去蕪存菁，更有機會因應市場挑戰，掌握長期收益潛力。
1. 資料日期：2025/9/30。2. 聯博投信在台發行之境內非投資等級債券基金規模為547億新台幣(共兩檔)，為採投信投顧公會分類-非投資等級債券型規模統計；總代理之境外非投資等級債券基金規模為5,594億新台幣。資料日期：2025/12/31。資料來源：基金資訊觀測站、投信投顧公會。3. 00984D由聯博資產管理公司(AllianceBernstein L.P.)擔任受託管理機構。4. 資料來源：投信投顧公會；資料日期：2025/12。5. 過往分析僅供說明，不保證未來結果。上述債券殖利率採最低殖利率，最低殖利率為債券到期日之殖利率或債券賣出日之殖利率，以兩者較低者為準。最低殖利率不代表基金報酬率。股票殖利率為每股現金股利除以當前的股價，得出股息相對於股價的比率。非投資等級債券採彭博美國非投資等級債指數，台灣高股息採富時台灣證券交易所台灣高股息指數。非投等債指數去年12月底之殖利率為6.5%，相對台灣高股息指數之4.9%佳。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。資料來源：彭博、聯博。資料時間： 2000/12/31-2025/12/31。
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