商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
隨著全球加密貨幣市場進入新一輪題材輪動，2025年底多項尚未正式上市的加密資產預售（Crypto Presale）陸續推出，涵蓋比特幣擴容、人工智慧、迷因幣、鏈上遊戲與跨鏈金融等領域。綜合外電報導，市場分析指出，預售機制提供投資人提前參與的管道，但同時伴隨高度價格波動、專案執行風險與監管不確定性，整體風險水準明顯高於已上市代幣。
市場現況
近期推出的預售專案多主打「Layer 2、Layer 3 擴容」、「AI 自動化交易」、「Web3 創作者經濟」及「Play-to-Earn 遊戲化應用」等題材。部分專案以高年化質押回報（APY）、跨鏈整合或社群治理作為宣傳重點，吸引資金於代幣正式上線前進場。
不過，市場普遍指出，多數預售代幣尚未完成產品或服務落地，技術實作與商業模式仍停留在白皮書或測試階段，未來能否依計畫時程交付，仍存在不確定性。
風險結構
分析人士指出，預售市場普遍存在資訊不對稱問題。部分專案對交易量、收益模型或技術效能的說明，缺乏第三方審計或可驗證資料支持。歷史案例亦顯示，部分專案在募資完成後出現進度延宕、開發中止，甚至團隊解散的情況，導致代幣流動性歸零。
由於預售階段尚未進入公開交易市場，缺乏次級市場價格作為參考，投資人實際承擔的風險通常高於已上市加密資產。
法規與監理觀點
依台灣現行金融監理與消費者保護相關規範，加密資產屬高風險商品。涉及代幣預售、報酬預期或投資推介之行為，須充分揭露風險來源與不確定性。主管機關亦多次提醒，若代幣銷售具投資契約或類證券性質，可能涉及證券交易法或公平交易法等相關責任。
整體而言，2025年底的加密貨幣預售市場呈現題材多元、資金活躍的特徵，並與主流資產如 比特幣 的價格走勢形成不同風險層級。然而，市場普遍認為，預售專案是否能轉化為長期價值，仍取決於技術落地進度、資金運用透明度與後續監管環境的發展。在短期熱度升溫的情況下，風險管理與資訊查證仍是市場參與者的重要課題。
