商傳媒｜記者謝芮涵／台北報導
根據普華永道（PwC）最新發布的全球投資趨勢與企業高階主管調查結果顯示，在通膨趨緩、利率循環逐步反轉與生成式人工智慧（AI）加速商用的背景下，科技產業再度被多數投資人與企業決策者視為最具投資吸引力的產業別。其中，AI相關應用雖仍是成長主軸，但「AI治理」與「營運韌性」已明顯躍升為評估企業長期價值的核心指標。調查指出，過去數年資金高度集中於雲端、半導體與軟體服務，如今投資視角正出現結構性轉變。企業是否具備完善的AI治理架構、資料安全與合規能力，以及面對供應鏈重組、地緣政治與資安風險時的營運韌性，已成為資本配置時的重要考量。PwC分析，單純追逐技術領先已不足以支撐長期估值，能否「穩定落地、可控擴張」成為新分水嶺。
在AI治理層面，報告顯示，多數跨國企業已開始將AI風險管理納入董事會與內控體系，涵蓋模型透明度、偏誤風險、資料來源合法性及法規遵循等議題。特別是在歐盟、美國與亞洲主要市場陸續強化AI相關監管框架的情況下，具備前瞻治理機制的科技公司，被視為更有能力降低政策不確定性帶來的衝擊。PwC指出，治理能力正逐步轉化為「隱形護城河」，影響投資人對企業永續經營的信心。另一方面，營運韌性的重要性亦顯著提升。調查顯示，供應鏈去全球化、地緣衝突與極端氣候事件，已促使科技企業重新檢視生產布局、資料中心選址與能源結構。具備多元供應來源、跨區部署與災難復原能力的企業，更容易獲得長期資金青睞。PwC分析，韌性不再只是風險控管議題，而是影響企業能否持續交付服務、維持現金流的關鍵競爭力。
從產業結構來看，半導體、雲端運算、資安與企業級AI平台仍被視為科技投資的核心板塊。不過，投資人對燒錢擴張、商業模式尚未成熟的應用型新創，態度已趨於審慎。PwC指出，市場更偏好具備明確營收模式、可衡量投資報酬率（ROI），且能將AI導入既有業務流程、提升效率與毛利的企業。值得注意的是，PwC亦提醒，科技業投資吸引力提升，並不代表風險消失。報告中指出，AI人才競爭加劇、算力與能源成本上升，以及法規差異化，仍可能對企業獲利能力造成壓力。此外，部分市場對AI題材的估值已處於相對高檔，短期內不排除出現波動。對投資人而言，如何在成長性與風險控管間取得平衡，將是關鍵課題。綜合來看，PwC認為，科技產業正邁入「後狂熱期」的新階段。AI依舊是驅動成長的引擎，但真正具備投資價值的企業，將是那些能在創新速度、治理成熟度與營運韌性之間取得平衡者。未來資本市場對科技公司的評價，將不再只看技術想像空間，而是回歸到長期可持續經營能力的基本面檢驗。
