台股今年以來波動劇烈，指數從3萬點一路攀升至逼近4萬8千點後，又快速回檔，一度跌破4萬點，不過7月底又上演強勁反彈，單日大漲3,186點，創下史上最大收盤漲點。面對市場充滿變數，理財部落客「蜜蜂爹」表示，與其執著預測高低點，不如先了解不同投資工具的特性，以及背後的選股邏輯。
針對市場修正時的投資策略，蜜蜂爹認為「個股」應重新檢視當初買進的理由；「被動式 ETF」 需跟著指數規則走，逢短期修正可透過定期定額累積部位；至於「主動式 ETF」，則應交給專業團隊，由經理人與研究團隊分析估值、獲利展望及產業趨勢，給予經理人時間發揮，並持續觀察其選股邏輯與持股調整。
面對許多投資人疑問：「主動式ETF不是可以靈活選股、調整持股嗎？怎麼大盤修正時還是會跌？」蜜蜂爹直言，主動式 ETF 當然也會跌，它不是抗跌商品，更不代表市場修正時一定不會賠錢。真正要觀察的，是同一段修正期間跌了多少、經理人如何調整持股，以及行情回來時能不能跟上甚至超越市場。
他以6月24日掛牌上市的主動凱基台灣（00407A）為例，一掛牌就遇上市場大跌行情，可說是第一時間就接受市場震盪考驗，但同期跌幅相對其他主動式ETF較小。若統計6月24日至7月31日的報酬表現，00407A僅下跌14.17%，相較於00403A下跌16.21%、00981A下跌17%、00992A下跌18.70%、00405A下跌22.51%，展現出一定的抗跌表現。
蜜蜂爹也進一步分析00407A的選股邏輯與操作策略。它採取「人機協作＋全球視野」策略，先透過量化系統大範圍篩選潛力企業，再分析全球產業趨勢及台灣供應鏈成長機會，最後由經理人與研究團隊依據企業基本面、產業發展及競爭力進行投資決策，也就是「機器提高篩選效率，人負責最後判斷」。
至於00407A此次跌幅相對較小的原因，蜜蜂爹認為，從產業配置來看，雖然科技類成分股占比仍高達75%，但同時布局工業、生技醫療、通訊服務等產業，相較於科技權重更高的其他主動式ETF，產業布局相對分散，因此當AI、半導體族群出現估值修正時，其他產業可望提供部分緩衝效果。
此外，蜜蜂爹也觀察到00407A還有一個很特別的地方，那就是它也是一檔採「不配息」設計的ETF，將股利留在基金內持續再投資，對還在累積資產、不急著領現金流的投資人來說，也省去收到配息還要再投入的步驟。
最後，蜜蜂爹總結指出，股市修正後，不是不能買主動式 ETF，更重要的是了解其選股邏輯、經理人如何調整持股，以及自身是否能承受相對應的波動。面對近期極端震盪的市場，他強調，真正能走到最後的，往往不是最會猜高低點的人，而是能持續留在市場、不被洗出場的人。
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