受到美股收黑及韓股震盪波及，加上台積電第三季毛利率未滿足市場高度期待，台股今（17）日下跌2953點以42671點作收，跌幅6.47%，創下台股盤中及收盤史上最大跌點紀錄。投信法人指出，近年來股市高槓桿操作下，漲跌幅擴張且波動放大已成為新常態，綜觀全球主要股市從今年高點以來的跌幅已深，而台積電法說會指引保守，實際為「短空長多」，建議投資人持續定期定額布局，或趁著低檔分批進場撿便宜。
全球主要股市自今年高點以來跌幅
台積電Q3 毛利率指引稀釋，實為「短空長多」
投資專家指出，台積電一向保守指引，第二季實際毛利率67.7%即超越先前高標，未來隨著良率上升，實際毛利率有機會落在指引上緣。事實上，其2奈米製程初期毛利率下滑，主因2奈米於今年下半年進入量產初期，折舊與初期成本稀釋毛利率3%至4%，並非競爭者搶單或砍價。
整體而言，法人表示，台積電因2奈米量產使毛利率短期受到壓抑，實際上為長線擴張的健康過程。面對市場短期波動，投資人不妨逢低分批布局主被動式ETF或共同基金，透過投資研究團隊掌握全球未來強勁的成長機會，從1.0的生成式AI，到2.0的代理式AI，再到未來3.0的全自動化AI，甚至更多應用與終端裝置的非AI產業。
央行升息及個股槓桿ETF交易新規，韓股震盪波及亞洲及半導體類股
值得留意的是，韓國KOSPI指數自今年初至6月22日的高點，累積上漲116%。在翻倍上漲後，面臨短期資金獲利了結、去槓桿，股市回檔與波動性加大後，也影響投資信心，並波及到台灣、日本及半導體類股。
復華全方位基金經理人戎宜蘋指出，目前KOSPI指數回檔超過25%，此次籌碼調整將有助於後續市場健康發展。在AI與記憶體產業成長的情況下，對於全球大型且籌碼相對穩定的龍頭廠商仍正向看待，後續觀察籌碼沉澱情形及個股評價，擇機回補過度錯殺之標的。
據了解，韓國央行近期升息一碼至2.75%，為2023年1月以來首度升息並「符合市場預期」，主要是基於經濟走強、預期通膨維持高位一段時間，加上為維持金融市場穩定性。此外，三星電子與SK海力士是受惠AI及帶動韓股大漲的指標股，但隨著個股槓桿型ETF的發展，使得有更多短期炒作的資金進駐，股價波動也隨之放大。
但事實上，韓國政府限制新發行單一股票的槓桿型ETF，並宣布自2026/8/8起，從事個股槓桿型ETF交易須備有的保證金，從1,000萬韓圜提升至3,000萬韓圜，且須全部為現金，不能用持股價值來抵充。此外，最小交易單位從1股變成20股。
復華全方位基金經理人戎宜蘋進一步評估，韓國股市的投機資金過熱後，政府已推出新規降溫，而資金去槓桿導致股市回檔，並非產業基本面因素。未來在此環境下，不僅漲幅大，且隨著新世代進入投資市場、多元化的金融市場發展，容易帶來助漲助跌的效果。整體而言，建議投資人以中長期投資的角度，回到以基本面判斷投資價值，尤其必須能夠忍受短期波動，以追求AI時代下的報酬增長機會。
免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非投資建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。
