商傳媒｜方承業／綜合外電報導
華爾街本週正經歷關鍵時刻，美國聯準會（Federal Reserve）即將面臨領導層換屆、聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）內部意見分歧加劇，加上經濟衰退警訊浮現以及人工智慧（AI）衝擊長期估值，種種因素為股市投下巨大變數。
聯準會領導層換屆與政策轉向
根據《The Motley Fool》報導，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）將於 5 月 15 日任期屆滿。前總統川普（Donald Trump）提名凱文·沃什（Kevin Warsh）接任，後者曾於 2006 至 2011 年擔任聯邦準備理事會成員。凱文·沃什（Kevin Warsh）長期以來批評聯準會膨脹的資產負債表，並主張透過出售長期美國公債及抵押擔保證券來縮減規模，此舉恐推升借貸成本。他過去在 FOMC 投票時被視為鷹派，傾向以較高利率長期抑制通膨，這對高度仰賴降息預期的高估值股市來說並非好消息。
報導指出，鮑爾（Jerome Powell）任期內 FOMC 的異議比例相對較低，但在其卸任前的七次會議中，成員間的意見分歧卻顯著增加。特別是 4 月 29 日鮑爾（Jerome Powell）主持的最後一次 FOMC 會議，出現了四位異議者，為 34 年來首見。史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）主張大幅降息 50 個基點，而貝思·M·哈麥克（Beth Hammack）、尼爾·卡什卡里（Neek Kashkari）及蘿莉·K·洛根（Lorie Logan）則反對在會後聲明中納入寬鬆傾向。凱文·沃什（Kevin Warsh）接任後，將繼承一個意見前所未有分歧的 FOMC，並須同時應對川普（Donald Trump）的關稅政策與伊朗戰爭所帶來的雙重通膨壓力。
經濟衰退警訊與市場高估值
前美林證券（Merrill Lynch）經濟學家加里·先令（Gary Shilling）向《Times Now》和《Meyka》表示，美國經濟「幾乎不可避免」在今年陷入衰退，並預測股市可能崩跌 20% 至 30%。他點出多項警訊，包括因通膨侵蝕購買力與家庭債務升高而疲軟的消費者支出（佔美國國內生產毛額約 70%）、信用卡違約率上升及儲蓄率下滑。此外，中東衝突導致油價飆升（布蘭特原油價格已突破每桶 110 美元），荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）遭封鎖更加劇供應疑慮，連帶推升能源價格。資本支出成長率也從疫情期間的 24% 跌至去年底的 3.9%。加里·先令（Gary Shilling）認為目前股市估值「非常昂貴」，標普500（S&P 500）的本益比已接近網路泡沫前夕的水準。
AI 科技衝擊與財報季挑戰
除了宏觀經濟因素，人工智慧科技的快速發展也讓投資者重新評估長期企業成長與估值。《InvestorsHub》引述高盛（Goldman Sachs）分析師指出，由於 Anthropic 等公司推出 AI 工具自動化許多功能，投資人對 AI 顛覆潛力的焦慮加劇，特別是在軟體產業。目前標普500（S&P 500）的總股權價值中，有高達 75% 來自未來十年的終端價值，創下 25 年來新高。高盛（Goldman Sachs）警告，長期成長預期若僅調降 1 個百分點，標普500（S&P 500）企業總價值可能縮水約 15%。今年以來，標普500（S&P 500）軟體與服務指數已下跌約 17%。
本週也是美國財報季的關鍵期，據《Mail Online》報導，約有半數美國股市價值的企業將公布季度財報，其中包括微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、Alphabet公司（Alphabet）和Meta（Meta）等「七巨頭」中的四家，蘋果（Apple）則將於週四公布。Laffer Tengler Investments 執行長 Nancy Tengler 和 Freedom Capital Markets 首席市場策略師 Jay Woods 皆指出，當前市場對財報表現要求極高，即便「好」的數據也可能不足以支撐股價。
投資者因應策略
面對聯準會政策變革、潛在經濟衰退及 AI 估值重估等多重挑戰，投資者應提高風險意識。Nancy Tengler 建議，投資者應著重於「高品質持股」，即債務水準低、流動性充足且獲利穩定可預測的公司，以抵禦經濟波動。微軟（Microsoft）和 Meta（Meta）因其在 AI 領域的領導地位、強勁現金流及穩定的營收成長，被視為高品質的潛力股。
