商傳媒｜何映辰／台北報導
綜合外電報導，全球運動鞋代工龍頭豐泰（9910）在 Nike 供應鏈策略調整下，展現強勁的高階技術韌性。儘管面臨客戶集中度高與生產成本攀升挑戰，豐泰仍透過 Air 及 React 等高端系列產能，穩固其市場權值地位。隨東南亞產能擴張與自動化轉型，法人密切觀察其在匯率波動與全球消費支出放緩下的毛利表現。
豐泰企業作為 Nike 核心合作夥伴，近期因主要客戶調整供應鏈策略，成為市場法人關注焦點。雖然豐泰近幾季需求持穩，但客戶集中度過高及勞動成本上升，仍為營運面帶來顯著壓力。受全球運動鞋需求波動與新台幣匯率影響，豐泰近期股價呈現橫盤整理走勢，反映出市場對美國消費者購買力及 Nike 庫存水位的觀望情緒。
Nike供應鏈轉移與自動化佈局
Nike 貢獻豐泰逾 80% 營收，隨著 Nike 持續優化越南為主的供應鏈配置，台廠代工壓力隨之增加。為應對工資上漲，豐泰積極擴大自動化投資以優化成本結構。豐泰優勢在於掌握 Air 及 React 等高階系列專屬緩衝技術，工廠遍布台灣、中國、越南與印尼。然而，營收高度集中於單一品牌，導致其容易受 Nike 訂單波動影響；即便疫情後營收趨穩，原材料成本與工資壓力仍使毛利表現受壓。
財務動能與市場展望
根據最新財務數據，受惠於開學季與節慶訂單挹注，豐泰鞋類出貨量已恢復成長動能。即便新台幣匯率走強對淨利產生匯兌干擾，但在嚴謹的成本控管下，營業利益率維持穩健。法人指出，豐泰資產負債表健全、舉債程度低且現金流量充足，支撐其穩定的股利政策。相較於寶成（9904）等同業，豐泰憑藉高階產品組合具備更強的議價能力，但後續執行力仍是關鍵。
營運環境與競爭態勢
全球運動休閒風潮不減，支撐運動鞋剛性需求。然而，通膨壓力導致美國消費趨於謹慎，品牌端的促銷戰間接擠壓製造商利潤空間。豐泰受惠於 Nike 的高端定位，在供應鏈多元化趨勢下，持續增加越南產能以分散美中貿易風險。在代工領域中，豐泰與裕元（寶成旗下）、志強等廠商競爭，核心競爭力在於與 Nike 的深度合作與技術護城河。面對永續發展與快時尚品牌的價格競爭，豐泰正加速回收材料應用，力求在估值修正壓力下維持領先地位。
