商傳媒｜方承業／綜合外電報導
華爾街股市於本週三（5日）反彈上漲，主要受到優於預期的美國就業數據提振，同時伊朗衝突出現緩和跡象，也為市場注入信心。此前一日，美股曾大幅下跌，但在上述兩項因素的推動下，投資人風險偏好回升，科技股表現尤為亮眼，同時也密切關注原油價格、通貨膨脹以及美國聯準會（Fed）的下一步動向。
那斯達克指數領漲，早盤漲幅約在 1.4% 至 1.6% 之間。標準普爾 500 指數上漲 67.63 點，漲幅 0.99%，來到 6,884.26 點左右。道瓊工業平均指數也上漲約 0.7%，整體市場趨於穩定。
市場轉向的動力來自兩個同時發生的催化劑。首先，美國自動資料處理公司（ADP）公布的二月份私人部門就業數據表現強勁，新增 6.3 萬個就業機會，高於市場預期的 5 萬個。這份報告之所以重要，是因為它在美國勞工部發布備受關注的官方就業報告之前發布，交易員通常將其視為評估經濟成長和薪資壓力的指標。對股市而言，這種情況其實相當微妙：就業成長過熱可能會延後降息預期，而就業成長過冷則可能重新引發對經濟衰退的擔憂。而本次公布的數據落在一個「恰到好處」的區間，足以支撐股市上漲，並支持了需求依然穩健，聯準會可以維持耐心的觀點。
另一個催化劑是地緣政治局勢出現轉機。有報導指出，伊朗已間接接觸美國，討論結束衝突的潛在條件。雖然這類消息並不能完全解決問題，但當市場倉位趨於防禦，且投資人正在尋找逢低買入的理由時，它可以迅速壓縮風險溢價。
伊朗衝突一直是本週市場波動的主要因素，透過影響原油價格和通膨預期，反覆衝擊股市。在傳出新的襲擊事件以及區域緊張局勢加劇之際，市場也在關注荷莫茲海峽的運輸情況。即使美國政府表示支持油輪通行，但在威脅等級上升時，保險和物流方面的現實因素仍可能使摩擦居高不下。西德州原油（WTI）價格約在每桶 73 至 74 美元之間。
由於總體經濟面臨的阻力有所減輕，大型科技股重新展現領漲氣勢，「七巨頭」（Magnificent Seven）普遍上漲，科技類股和非必需消費品類股領漲，交易員紛紛轉向成長型股票。換句話說，市場的表現與先前風險偏好回升時的情況類似：資產負債表規模最大、流動性最強的公司成為推動市場的主要力量，而其他公司則試圖在底部找到立足點。
這種動態對於解讀市場趨勢至關重要。以那斯達克指數為主導的上漲通常表明，投資人願意再次為未來的現金流買單，尤其是在聯準會的政策路徑變得不那麼具有威脅性的時候。本次市場的表現，可被視為一種避險交易：回補空頭部位、重新承擔風險，並重新評估當天最壞情況的預期。
另一個風險偏好改善的跡象是，加密貨幣價格大幅上漲。比特幣（BTC）價格突破 73,000 美元，盤中一度達到 73,725 美元左右，據報導，本週早些時候，資金大量流入比特幣現貨 ETF。在股市方面，這種趨勢也蔓延至與數位資產相關的高 beta 值股票。MicroStrategy（MSTR）和 Coinbase（COIN）等公司的股價均出現兩位數的漲幅，交易員認為，這部分是受到動能的推動，部分則是受到市場在經歷了一段波動期後，倉位重新調整的影響。
在一個以地緣政治為主導的交易日中，比特幣的強勢本身也成為一個頭條新聞，但它不再被視為一種「避風港」，更多的是被視為一種信號，表明在拋售壓力減輕時，交易員正在重新轉向波動性最高的領域。
推動本次反彈的最大阻力仍然是能源驅動的通貨膨脹風險。當油價快速上漲時，可能會推高通膨預期，並使降息時機變得複雜。市場對通膨預期的衡量指標一直在變化，交易員也一直在調整他們對今年降息次數的預期，因為衝突影響了原油價格。即使股市反彈，持續走強的油價也可能透過通膨預期、殖利率和政策重新定價等方式，間接收緊金融狀況。
這就是為什麼本週三油價回落幾乎與 ADP 就業數據一樣重要。當通膨壓力得到控制時，股市可以承受可怕的頭條新聞。但如果原油價格再次加速上漲並維持在高位，投資人就會開始考慮二階效應：投入成本上升、通貨膨脹放緩、政策收緊以及運輸、工業和消費類股的利潤壓力。
風險不僅僅體現在能源方面，航運和運輸方面的不確定性也將人們的注意力轉向工業金屬。由於航線受限和能源投入成本上升，鋁期貨價格上漲至每噸 3,305 美元左右，漲幅約為 3.8%。與此同時，貴金屬的流動也備受關注，區域物流中斷為本已波動的黃金和白銀交易增添了另一層不確定性。
在週三反彈之後，下一個波動因素將是美國官方就業報告以及原油價格的後續走勢。如果就業數據證實經濟正在穩步成長，但並未過熱，股市就能維持目前的漲勢。如果油價恢復快速上漲的勢頭，市場的焦慮情緒將會迅速回歸，因為這將以最糟糕的角度衝擊聯準會的政策。
總而言之，本週三的市場傳達了一個簡單的故事：更好的就業數據 + 較為緩和的油價 + 一絲外交轉機，足以讓道瓊指數、標準普爾 500 指數和那斯達克指數擺脫頹勢。
