商傳媒｜吳承岳／台北報導
在美國與以色列對伊朗採取行動，以及荷莫茲海峽關閉引發市場恐慌後，白銀價格一度因避險需求而上漲。然而，這波漲勢未能持續，白銀價格在3月3日（週二）跌至每盎司83.70美元，單日跌幅達7%，延續了前一日近5%的跌勢。短短兩天內，白銀價格從週一的開盤高點96美元以上，下跌約13%，回到了整個二月份的橫盤整理區間。
相較之下，黃金在週一收盤上漲1%，週二則下跌1.3%，交易價格接近5,256美元。白銀在2026年持續展現出與黃金截然不同的波動特性。
Finance Magnates報導分析，白銀此波下跌，可視為先前因地緣政治風險升溫而湧入的投機資金快速退場。白銀價格先前突破90至91美元的阻力位，但隨著地緣政治溢價消退，這些投機資金迅速撤離。
目前，白銀價格已回到二月份的盤整區間，戰爭溢價已完全消失。技術分析顯示，白銀正朝著50日指數移動平均線（EMA）下跌，該線位於80美元附近。這兩個因素共同構成了一個強勁的支撐區，預計將減緩或阻止當前的拋售壓力。
該報導指出，白銀若要展開有意義的反彈，必須先重返90美元以上。若跌破50日EMA和80美元的心理關卡，下一個重要支撐位將在70美元，這也是整個盤整區間的下限，與二月份的低點相符。只有當白銀跌破60美元，才會正式打破牛市趨勢。該價位是200日EMA所在，與55美元的支撐區（2025年10月的高點，11月再次測試）共同構成一個廣泛的支撐區。跌破60美元將代表結構性轉變，而不僅僅是修正。
儘管如此，該報導仍維持對白銀中期結構性看漲的立場，預計白銀將重返歷史高點，並最終再次進入價格發現領域。但前提是，白銀必須首先回升至90美元以上，並明確突破100美元的心理關卡。在此之前，白銀仍處於盤整階段，空頭在短期內掌控主導權。
過去兩天的數據顯示，黃金價格在週一飆升至5,400美元以上，收盤上漲1%，週二下跌1.3%。白銀價格則一度達到96美元，週一下跌5%，週二再跌6.25%。兩天內，黃金價格大致持平，而白銀價格則下跌了13%。
這種差異的原因在於結構性因素。2026年初白銀價格的大幅上漲，部分原因是避險需求，但也受到從加密貨幣轉向的投機資金和追逐拋物線走勢的動能交易者的推動。這些熱錢進出速度都很快，且毫不留情。黃金作為一種純粹的貨幣避風港，吸引了更穩定的機構買家。白銀則介於兩者之間，既是貴金屬，又是工業商品，當風險偏好轉變時，它會同時受到兩方面的衝擊。
XS.com MENA 高級市場分析師 Rania Gule 表示，黃金突破歷史高位，反映了市場發出的關鍵訊息，即預防性需求超過了所有其他考量，包括殖利率評估和機會成本。
對於2026年白銀價格的預測範圍差異很大，而目前83.70美元的價格處於機構預測範圍中較為悲觀的一端。自白銀首次突破100美元，並在2026年1月創下接近121.64美元的歷史新高以來，預測範圍已大幅擴大。
各機構對2026年白銀價格的預測如下：
- 摩根大通：全年平均價格為81美元
- BMO Capital Markets：保守預測，第四季為60美元
- 美國銀行：基於2011年金銀比率，預測為135美元；極端情況下，基於1980年亨特兄弟比率，預測為309美元
- 花旗集團：2026年目標價為110美元
- GoldSilver.com：預計將從目前水平上漲175美元以上
- LBMA調查：共識預測為160美元以上
- Rashad Hajiyev：中東拋物線情境下，預測為250-350美元
- CoinCodex演算法：2026年底模型預測為343美元
值得注意的是，摩根大通對2026年全年的平均預測為每盎司81美元，幾乎與白銀目前的交易價格持平。這意味著華爾街最大的機構銀行實際上預測，白銀在2026年的大部分時間裡將在80-82美元左右交易。週一漲至96美元是個例外。不幸的是，這是基本情況。
美國銀行的預測範圍在分析上最有趣。金屬研究主管 Michael Widmer 預測，如果金銀比率壓縮至2011年的低點32:1，則白銀價格為135美元；如果比率回到1980年亨特兄弟的水平14:1，則白銀價格將達到極端的309美元。按照目前黃金價格接近5,256美元計算，32:1的比率意味著白銀價格為164美元，而14:1的比率將使白銀價格超過375美元。這些並非對未來走勢的預測，而是對白銀恢復到與黃金的歷史關係後可能出現的價格的說明。
總之，儘管白銀價格出現了修正，短期內可能承壓，但分析師先前預測的180-400美元目標並未發生根本性改變。要實現這一目標，首先要守住80美元的關卡。
